豆粕：昨暴涨 今暴跌 过山车行情到底为哪般？

自打春节以来，美豆期价一直在高位运行，因全球大豆供应紧缺、美豆库存历史低位、南美天气不佳影响收割以及影响自身出口、且国际大豆进一步依赖美豆等重多消息下，支持美豆不但高位，且持续走高，截至到3月8日即昨晚，5月合约收1433.75美分，已经创下七年来最高位。不过，也因巴西大豆产量或创下纪录高位，也一直牵绊着盘面的走势。

而国内豆粕现货则表现得与盘面不够一致，年后行情涨涨跌跌，也较明显，但综合下来看，周度均价已经是连续七周下跌，涨跌频繁波动的样子，且幅度不小，一度让人捉摸不透。这不，就昨天国内豆粕现货还是再度出现了100元/吨左右的跟涨行情。而今天行情又普遍出现了60-80元/吨暴跌行情。

对于目前的国际和国内现货市场来讲，小编简单梳理了一下，外围大环境看，多空交织点较多，美豆期价依然在1400美分之间宽幅震荡，但1400美分继续得到巩固，并且还有进一步仍旧存在进一步向上机会。而国内方面看，利空因素更相对较多，主要分为以下：

1、天气不利巴西大豆收割且阿根廷天气或削弱大豆产量农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆收割完成率为35%，为十年同期最慢进度，上年同期收割率为49%。而阿根廷的干旱天气或导致其国大豆产量削减。

2、巴西大豆出口滞后 美豆仍是国际主要依靠

因巴西大豆收割进展缓慢，导致其大豆出口滞后，出口量也大幅度下降。而根据中国海关公布的2021年前两个月大豆进口量为1341万吨，较上年同期下降0.8%。中国大豆进口降速的主要原因就是巴西的降雨导致部分货物运输受阻所致。而，在南美大豆出口滞后下，美豆仍然是国际大豆来源的主要依靠，这使得原本历史低位库存的美豆更是紧俏。

3、3月份美农报告或进一步下调全球大豆库存及南美产量今天已经是3月9日，美国农业部将于本周二即今晚公布3月份大豆供需报告，分析师预计美国农业部将进一步下调美国和全球大豆库存，而南美地区因天气影响收割，导致大豆实际产量受损，其之前预测的1.33亿吨创纪录产量或不复存在，数据也可能下调。

4、美豆成本高位坚挺支持下 豆粕现货想随成本拉高因美豆成本盘升至1400美分之上，在成本拉升下，国内油厂拉高豆粕价格实属正常，这也就有了年后豆粕现货交易冷清，行情经常出现跟盘涨，甚至突然大涨的一幕，就像昨天国内主流涨了100元，不知道的还以为怎么的，大行情，大波动又来了呢。

5、季节性养殖存栏低位以及非洲蝌蚪窝一个释放的网站，蝌蚪窝青青草，蝌蚪窝，一个释放蝌蚪，免播放器日本三级，日本高清视频免费，日本高清视频色视频免费，成年片黄色日本大片网站视频，日本午夜理伦三级，A在线观看免费网站大全瘟 豆粕需求双重压力春节前养殖户集中出栏，目前畜禽存栏季节性低位；而近期河北和华东地区非洲蝌蚪窝一个释放的网站，蝌蚪窝青青草，蝌蚪窝，一个释放蝌蚪，免播放器日本三级，日本高清视频免费，日本高清视频色视频免费，成年片黄色日本大片网站视频，日本午夜理伦三级，A在线观看免费网站大全瘟疫情增加，部分区域养殖户抛售大蝌蚪窝一个释放的网站，蝌蚪窝青青草，蝌蚪窝，一个释放蝌蚪，免播放器日本三级，日本高清视频免费，日本高清视频色视频免费，成年片黄色日本大片网站视频，日本午夜理伦三级，A在线观看免费网站大全；养殖端豆粕采购量和提货量下降，令处于季节性需求淡季的豆粕市场雪上加霜，豆粕需求可以说是双重利空。

6、春节后大豆工厂开工足 豆粕供应并不缺 PK近月到港豆少春节后国内油厂开机率恢复正常，局部出现胀库现象，催提较普遍。据统计，截止3月5日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为85.14万吨，较上周增加10.28万吨，较去年同期的47.14万吨增加80.61%。1-2月中国共进口大豆1341万吨，略低于上年同期。这和3月份进口大豆预报到港量偏低相比，利空更占上风。

综合，我们认为，虽然目前美盘在高位，并且有进一步攀高可能，等待今晚报告的验证；但国内需求不佳将继续限制豆粕市场跟随美豆反弹，同时豆油的强势表现也对豆粕市场有压制，豆粕现货仍然在需求偏弱与成本增加的矛盾中艰难的寻找平衡点。如果今晚美农报告验证利多，那么美豆期价有效突破新高，豆粕现货则有望进一步适度攀高，或者会改变3月豆粕整体均价走向，但我们认为，在内需压力下，3月上半月豆粕现货价格偏弱概率更高，中下旬期间存在适度回涨机会，月度均价环比下跌的概率极高，但缺乏大跌基础。

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